当前位置: 主页 > 上海 > 知识学堂 > 财务管理 > 正文

财务杠杆损益是什么?财务杠杆损益2种形态举例
  • 作者:金贝财税
  • 发表时间:2020-11-21 16:16
 1 财务杠杆损益定义

财务杠杆损益指利用负债筹资而给企业带来的额外经济效益或报失,
财务杠杆损益图片


 2 财务杠杆损益两种基本形态

一是在现有资本结构不变的情况下,由于息税前利润的变动面对所有者(股东)权益的影响;
二是在息税前利润不变的情况下,改变不同的负债与资本的比例对所有者(股东)权益的影响。


 3 财务杠杆损益举例1

(1)资本结构不变情况下息税前利润变动的财务杠杆损益,在资本结构一定的情况下,企业从息税前利润中支付的债务资金利息是固定的,当息税前利润增加时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低,扣除所得税后可分配给企业所有者的净利润就会增加,从而给企业所有者带来额外的经济效益;

反之,当息税前利润减少时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应增加,从而给企业所有者带来额外的损失。

如某企业资产总值为100万元,负债与资本的比例为20:80,务资金年利率为10%(即每年应付2万元利息)企业基期息我前利润为20万元,所得税税率为33%,当计划期息税前利润由基期的20万元增加为40万元(即息税前利润增长率为100%)时,则计划期的资本利润率由基期的15.075%  [(20万元-2万元)×(1-33%) / 80万元] 增为 31.825% [(40万元-2万元)×(1-33%) / 80万元] ,资本利润率增长率为111%,超过息税前利润增长率。

反之,如计划期息税前利润由20万元减少为10万元(即息税前利润减少率为50%),则计划期资本利润率为6.7% [(10万元-2万元)×(1-33%2) /80万元],资本利润率减少率为55.5%,超过息税前利润减少率。

可见由于存在财务杠杆作用,当企业的息税前利润增长较快时,适当地利用负债经营,可使企业提高资本利润率,增加所有者权益。相反,当企业的息税前利润负增长时,负债经营可使企业资本利润率更快降低,带来更大筹资风险。

 4 财务杠杆损益举例2

(2)息税前利润不变情况下负债比重变动的财务杠杆损益。在息税前利润一定情况下,如总资产息税前利润率大于债务资金利息率,则提高负债比重,可以将高于债务资金利息率的部分税前利润成为资本的收益,引起资本利润率的提高。

反之,如总资产息税前利润率小于债务资金利息率,提高负债比重,会因支付高于总资产息税前利润率的债务资金利息而减少税前利润,引起资本利润率的降低,负债比重与资本利润率的这种关系,可用下式表示

资本利润率 = [总资产息税前利润率 + 负债资本 x (总资产息税前利润率 - 债务资金利息率)] x (1 - 所得税税率)

仍以上述企业为例,如计划期总资产息税前利润率仍为20%,负债与资本的比例为60:40,其他条件不变,则计划期资本利润率为:[20% + 60/40 x (20%-10%)]×(1-33%)=23.45%;

反之,如债务资金利息率为25%,则计划期资本利润率为[20% + 60/40 ×(20%-25%)] x (1-33%)=8.375%。

可见负债比重提高对资本利润率提高的作用,以总资产息税前利润率大于债务利息率为前提。这种由于债务资金利息存在使资本利润率变动幅度大于总资产息税前利润率变动幅度,和负债比重变动对资本利润率加速变动的现象,是由于财务杠杆的作用。

利用财务杠杆的作用,在总资产息税前利润率大于债务资金利息率时,提高企业负债的比重,可以使资本利润率增长更快,实现财务杠杆效益。
相反,如总资产息税前利润率小于债务资金利息率,进行负债经营,就会降低资本利润率,给企业带来筹资风险。




相关文章:
  • 债券资金成本率是什么?企业债券资金成本率的公式
  • 资金成本是什么?资金成本计算公式
  • 什么是资本金制度?
  • 什么是债务资金?,债务资金的特点有哪些?
  • 综合资金成本率是什么?计算公式 如何降低综合资金成本率